The market structure of Bitcoin has entered a fragile state of balance, with on-chain data and options data both showing multiple forces at play. Currently, Bitcoin's trading price is fluctuating within a narrow range of $81,000 to $89,000, but its potential dynamics suggest that the market is at a crucial turning point. The realized profit and loss ratio for short-term holders is only 0.07 times, indicating tight liquidity and weakening demand.
根据 Glassnode 的链上分析与此同时，长期持有者虽然仍处于盈利状态，但已显露出疲态，引发了人们对比特币价格可能转向看跌趋势的担忧。这种背景，加上期权市场的防御性仓位，为比特币的韧性带来了一次严峻考验。链上指标：一个支离破碎的基础
链上数据显示，市场正处于流动性重置的边缘。主动实现价格（89,400 美元）和真实市场平均价格（82,400 美元）已成为结构性锚点，在以往周期中具有历史意义。
根据雅虎财经的分析这些价位代表着关键的心理阈值，可能会决定比特币的近期走势。然而，已实现的亏损额上升和流动性下降表明，市场已准备好进行重置。 比特币如果跌破 92,000 美元，则可能在 92,000 美元至 99,000 美元区间面临更大的抛售压力。 期权交易活动集中.ETF资金外流加剧了这种脆弱性，每周净流出资金达19亿美元。
这反映出防守姿态的整体转变。衍生品市场也呈现出去杠杆化的迹象，未平仓合约量下降，融资利率接近中性水平。 根据 Glassnode 的链上分析链上因素和宏观经济因素的这种结合凸显了市场难以形成任何方向的明确趋势。这
